目前，在飼料雞蛋供給緊縮的情況下，畜禽養殖存欄一直穩步增長(cháng)高度景氣。在第一季度的畜禽產(chǎn)業(yè)養殖報表中就已表明畜禽產(chǎn)業(yè)鏈盈利將增長(cháng)。
堅守禽鏈,中線(xiàn)布局后周期
我們此前多次強調,養殖景氣是2016年的投資主線(xiàn)。養殖優(yōu)選彈性,而禽鏈正是養殖的彈性;中線(xiàn)布局后周期,就是在布局預期差。再次重申我們的核心邏輯:
1、禽鏈漲價(jià)趨勢剛開(kāi)始。
復關(guān)時(shí)間的不確定是禽鏈預期差的根源,基于復關(guān)進(jìn)展的任何消息都很可能成為估值的短期催化劑。在美法再發(fā)疾病年內基本復關(guān)無(wú)望、英荷復關(guān)談判一拖再拖最快也需9月、短期復關(guān)可能僅存的西班牙祖代肉雞產(chǎn)能僅1萬(wàn)套/周的背景下,祖代存欄下降的趨勢無(wú)法扭轉。除非國家改變對存在疫情警告地區的國家整體封關(guān)的政策,否則預計年內祖代雞引種30-50萬(wàn)套。
當前,禽鏈反轉已經(jīng)進(jìn)行到從朦朧預期向盈利兌現的過(guò)渡階段。實(shí)體價(jià)格的再次啟動(dòng)將成為行情的催化劑。我們預計,父母代價(jià)格難有回調,商品代雞苗最遲5月中下旬重新上漲,商品代毛雞需靜待三季度重啟。禽鏈的周期反轉才剛開(kāi)始。
2、后周期是養殖景氣的下一個(gè)金礦。
錯過(guò)了禽,錯過(guò)了豬,就不能再錯過(guò)后周期。飼料行業(yè)上半年成本下降疊加銷(xiāo)量結構性增長(cháng),下半年毛利高位伴隨銷(xiāo)量全面增長(cháng),飼料將迎來(lái)黃金盈利期,本輪景氣周期預計將持續到2017年。
搜牧小編提示按照測算,飼料企業(yè)盈利彈性遠超市場(chǎng)預期,主業(yè)潛在增速在70%以上。而當前市場(chǎng)對于飼料企業(yè)的盈利增長(cháng)預期均是基于養殖業(yè)務(wù),對飼料主業(yè)增速預計普遍不超過(guò)30%,存巨大預期差。（來(lái)源：中國證券網(wǎng)）